三大指数均收涨，中小创先于指数调整后，反弹居前，全天涨+1.81%。

  盘面上，大消费方向全天反弹，白酒、医疗服务、影视院线、服装家纺等零售股强势上涨，半导体、元器件、消费电子涨幅居前。黑色系方向下跌，石油加工贸易、油气开采及服务、贵金属、煤炭开采加工全天跌幅居前。

  题材概念，新能源方向，锂电等概念股全面爆发！

  基本面，2025年以旧换新政策延续叠加储能订单强势，锂电中游1月淡季叠加春节影响下排产仅环比下降2%～9%，降幅显著好于往年。

  预计2025年锂电需求增速23%，当前材料环节供过于求的最底部时刻已过，头部两个电池大厂谈价基本落地，未来若政策带动需求继续超预期，则板块将进入新一轮涨价预期行情，关注方向长期调整后，估值修复行情。

  技术面，30分钟级别，前阶段性调整后，短期反弹站上前中枢上轨，当前反转中枢离开段，关注反转中枢延续涨势机会。

  操作上，控制仓位，应对特朗普就职不确定性风险。

  为了帮助投资者朋友更好的把握新能源方向机会，源达研究院梳理了相关利好行业逻辑和质优标的：

1.1锂电

  需求端：终端需求维持韧性，中国市场超预期。2024年中国电车需求超预期，欧美延续弱势。全球大储需求充沛，智能手机复苏高于预期。传导机制顺畅，中上游表需淡季不淡。2024年电池、铁锂正极、负极、隔膜、电解液产量分别同比+48%、+84%、+14%、+39%、+34%。

  供给端：新增产能投产放缓，资本开支持续收缩。供需格局仍未见反转，但下行周期下各环节新增产能投放均有放缓，随着产能盈利触底和需求结构调整，低端产能出清或有所加速。

  从产业发展看：固态电池、高压快充、硅负极等新技术产业化进展加速，下游AIPC、储能、低空经济等新兴行业催生锂电新需求。

1.2锂电板块重点标的

  1）宁德时代：动力方面，宁德时代24年全球份额稳定于37%，国内份额45-50%，海外份额升至27%，随着神行、麒麟等新品开启放量，国内份额后续预计稳定，欧洲新车型25H2推出，宁德时代新定点份额40%+，且海外产能加速建设，美国技术授权方式26年投产，全球份额有望提升至40%。储能方面，宁德时代24年全球份额40%，美国地区份额50%，独供tesla的megapack，随着储能电池性能要求逐步提升，宁德时代凭借突出的安全性、全周期成本和售后优势，储能竞争力持续强化，远期市占率预计40-50%。整体看，宁德时代24年动储出货预计480GWh，同增23%，30年出货预计超1.5TWh。

  2）亿纬锂能：公司以锂原电池起家，加码动力和储能电池，营收和利润实现持续高增；控本能力不断增强，期间费用率持续下降；技术积累深厚，研发费用率相对较高；产品多样化发展，三大封装技术路线全面开花，加码大圆柱三元动电和大方形铁锂储电；股权结构稳定，股权激励到位；强化上游供给布局，实现保供和降本；拓展下游增收空间，持股思摩尔国际、沃太能源等，提供稳定投资收益。

  3）鹏辉能源：公司聚焦储能业务，绑定优质客户积极扩产。公司凭借多年的积累在多个储能应用领域均获得了头部客户的认可，如阳光电源、古瑞瓦特、正浩科技、中国移动、南方电网等，优秀的客户质量保障了公司快速健康发展。为满足日益增长的储能电池需求，公司积极扩产，2023年新增规划两大储能项目，拟共计投入200亿元建设共57GWh产能，有力支持公司快速扩张。此外公司积极布局钠离子电池，有望应用于储能及轻型动力领域，从而打造第二增长曲线。

2.1光伏

供需端促进产业链产能出清

  硅料：价格维稳。目前硅料企业自身库存压力较小，硅料企业撑市情况较为普遍。但随着下游春节备货完成，下游原料库存处于高位，后续短期内成交欲望不强。

  硅片：价格上升。本周一体化企业仍然维持相对较高的开工率，主要是当前利润水平对一体化企业自产硅片有足够吸引力。1月硅片产量仍维持预期46GW左右，较12月产出变化幅度不大。

  电池片：价格上升。受年节将至组件淡季影响，N型电池片在前期响应上游涨价后，本周价格走势已趋于平稳，后续得静待春节后的市场变化。相对地，P型M10电池片则因印度市场将进入当地财政年末的需求上升期，海内外订单大量集中造成价格上涨，预期后续价格走势也将回归横盘状态。

  组件：价格维稳。当前组件市场主流成交价区间持稳，需求淡季，订单量显著减少，部分企业价格下调以刺激提货。集中式市场价格相对稳定，预计企稳至春节前夕。近期有企业继续下降开工率或关停产线，预计1月实际产量比预期将进一步下滑，2月开工继续维持，订单交付较多积攒至3月。

2.2光伏板块重点标的

  1）隆基绿能：公司是光伏行业领先企业，构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。在公司引领下，单晶在全球市场占有率快速提升，并完成了对多晶的市场替代，公司已发展成为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。在电池方面，公司持续推动高效太阳能电池及组件的量产及商业化，在技术方案上实现量产一代、在研一代、储备一代。

  2）晶澳科技：公司是全球领先的光伏一体化组件龙头，组件盈利能力行业领先。2019年回A以来公司不断加快一体化产能建设步伐，同时签订多个长单协议保障原料供给，兴建多个辅材配套项目保障辅材供应。得益于公司的一体化布局，公司产品毛利率居行业前列，且毛利率波动幅度较小。目前公司已经形成了全球化销售网络布局，并已在美国、德国、日本、韩国、澳大利亚、巴西等地形成了销售中心，能够为公司在各大洲进一步的渠道开拓奠定基础。公司品牌优势明显，全球认可度较高，牌获得国内外权威机构多项认证，可融资性高达96%，助力公司海外出货占比持续提升。

  3）通威股份：公司为硅料、电池片全球双料龙头。公司成立于1995年，于2004年在上交所上市，早期主营水产饲料业务。2008年公司收购四川永祥，正式进入光伏领域；2013年公司收购合肥赛维拓展光伏电池片业务；公司近年多晶硅产销规模全球第一，且产能建设快速扩张；电池片出货连续六年维持全球第一，经多年发展，公司已成为全球多晶硅和电池片双料龙头。